כוח מניע לא מספיק
מצד אחד, מנקודת המבט של חידוש הייצור של מפעלי הפלדה, לעפרת ברזל עדיין יש תמיכה;מצד שני, מנקודת המבט של המחיר והבסיס, עפרות הברזל מוערכות מעט מדי.למרות שעדיין ישנה תמיכה חזקה בעפרות ברזל בעתיד, עלינו להיות ערניים לסיכון של ירידה חדה.
מאז ששוק עפרות הברזל החל לעלות ב-19 בנובמבר אשתקד, חוזה 2205 התאושש משפל של 512 יואן/טון ל-717.5 יואן/טון, עלייה של 40.14%.הדיסק הנוכחי נסחר הצידה בסביבות 700 יואן/טון.מנקודת המבט הנוכחית, מצד אחד, מנקודת המבט של חידוש הייצור של מפעלי הפלדה, עפרות ברזל עדיין נתמכות;מצד שני, מנקודת המבט של המחיר והבסיס, עפרות הברזל מוערכות מעט מדי.במבט קדימה, המחבר סבור שלמרות שלעפרת ברזל עדיין יש תמיכה חזקה לעת עתה, יש צורך להיות ערני לסיכון של ירידה חדה.
שחרור טוב הסתיים
הגורמים שהניעו את הגידול בעפרות הברזל בשלב המוקדם היו חידוש הייצור הצפוי במפעלי הפלדה והביקוש בפועל לאחר הנחיתה הצפויה.הציפיות הנוכחיות הופכות בהדרגה למציאות.מנתונים עולה כי ב-24 בדצמבר אשתקד, מלאי מפעל הפלדה + מלאי סחף ימי הסתכם ב-44,831,900 טון, עלייה של 3.0216 מיליון טון מהחודש הקודם;ב-31 בדצמבר אשתקד, מלאי מפעל הפלדה + מלאי סחף ימי הסתכם ב-45,993,600 טון, מחודש לחודש.גידול של 1,161,700 טון.הנתונים הנ"ל משקפים כי אסטרטגיית המלאי הנמוך שמחזיקה מפעל הפלדה במשך חצי שנה החלה להתרופף, ומפעל הפלדה החל לחדש את המלאי.ההתאוששות בשוגאנג והסרת מלאי המסחר בפעם הראשונה מאז ספטמבר 2021 אישרו זאת גם הם.
במקרה שנקבע חידוש מפעל הפלדה, עלינו לשקול שני נושאים: ראשית, מתי יסתיים חידוש מפעל הפלדה?שנית, כמה זמן ייקח לחידוש הייצור לשקף את ההתאוששות של ברזל מותך?לגבי השאלה הראשונה, באופן כללי, אם מפעל הפלדה רק ממלא את המחסן מעת לעת, משך הזמן לא יעלה על שלושה שבועות.אם הביקוש ימשיך להיות טוב, מפעלי הפלדה ימשיכו להגדיל את המלאי, מה שמתבטא בתנועה מתמשכת כלפי מעלה של מרכז נפח הנמל, נפח העסקאות ומלאי מפעלי הפלדה.כיום, מפעלי הפלדה נוטים יותר לחדש את המחסנים שלהם בשלבים, בעיקר מהסיבות הבאות: ראשית, אזור הדרום, המסוגל לחדש את הייצור באופן רציף, יביא בקרוב להפחתה עונתית בניצול הקיבולת. יָנוּאָר;בשל הייצור המוגבל בסתיו ובחורף ובאולימפיאדת החורף, סביר ששיעור ניצול הקיבולת לא יעלה משמעותית, ואין תנאי לחידוש רציף של הייצור;שלישית, במזרח סין, שהיא הכוח העיקרי לחידוש הייצור, שיעור ניצול הקיבולת צפוי להתאושש ב-10%-15%, אבל אם מסתכלים על זה מהשוואה אופקית, במהלך פסטיבל האביב לאורך השנים, היקף חידוש הייצור שלו עדיין מוגבל.לכן, אנו נוטים לחשוב שהחידוש האחרון וחידוש הייצור הם כולם בשלבים.
לגבי השאלה השנייה, צפוי שהברזל המותך יתגבר בינואר ויגיע לרמה של 2.05 מיליון עד 2.15 מיליון טון ליום.אבל מכיוון שחידוש הייצור הוא הדרגתי, ההתאוששות בתפוקת הברזל המותך בשבועות הקרובים לא תהיה בעלת כונן כלפי מעלה לטווח ארוך על הדיסק.
הערכת שווי גבוהה יחסית
קודם כל, מנקודת מבט של הערכת שווי, המחיר המוחלט כבר גבוה ביחס ליסודות.בהשוואה אופקית, הגל האחרון התחיל מנקודת המכירה המוגזמת, לחידוש המסחר הצפוי, לחידוש הצפוי של מפעלי פלדה, והעלייה והירידה של תפוקת הברזל המותך הופיעו בשוק מסוף ספטמבר ועד תחילת אוקטובר אשתקד. , כאשר מחיר הדיסק היה גבוה.בסביבות 800 יואן/טון.באותה תקופה, מלאי נמל עפרות הברזל היה 128.5722 מיליון טון, והתפוקה היומית הממוצעת של ברזל מותך הייתה 2.2 מיליון טון.מצב המלאי הנוכחי ומצב הביקוש גרועים בהרבה מאשר בסוף ספטמבר אשתקד.גם בהתחשב בחידוש הייצור בינואר, צפוי כי ייצור הברזל המותך לא יחזור ל-2.2 מיליון טון ליום.
שנית, מנקודת מבט סטטיסטית, הבסיס של חוזה 2205 נשמר בדרך כלל על 70-80 יואן/טון בפברואר ומרץ של כל שנה.הבסיס הנוכחי של חוזה 2205 הוא קרוב ל-0, גם אם למחיר הספוט כמו אבקת סופר יש עלייה של 100 יואן/טון, בהתחשב בבסיס החזק, גם קצב מעקב הדיסק מוגבל מאוד.יתרה מכך, מחיר הנמל המיינסטרים הנוכחי של אבקה סופר מיוחדת הוא בדרך כלל סביב 470 יואן/טון, ואין תנאים לעלות ל-570 יואן/טון.
לבסוף, מנקודת המבט של ההצמדה של מוצרים שחורים, בשל התמיכה החלשה במחירי הפלדה, הירידה שלה תוביל גם להתאמה כלפי מטה של ​​עפרות הברזל.נכון לעכשיו, הדרישה לברזל מחוץ לעונה מתמלאת, והביקוש לכאורה דל.מבחינת המלאי, למרות שהמלאים החברתיים עדיין מתרוקנים, סך המלאי של מפעלי הפלדה החל לעלות, מה שמעיד על ביקוש ירוד לאחסון בחורף הזה.בגלל המחירים הגבוהים הנוכחיים וחוסר האמון בביקוש העתידי, לסוחרים אין נכונות לאחסון חורף.בנוכחות לחץ כלפי מטה על הפלדה, ברור שאי אפשר להשאיר עפרות ברזל לבד.
בסך הכל, ההנעה כלפי מעלה של עפרות ברזל בתחזית השוק היא קצרת מועד, בעוד שההנעה כלפי מטה היא בעלת השפעה עמוקה יותר.